5月22日上午9時，第十三屆全國人民代表大會第三次會議正式開幕。
其中，政府工作報告對環(huán)保產業(yè)的發(fā)展進行了一定的梳理，且強調了今年的發(fā)展目標，一時間引起了市場的較多關注。
首先，報告指出，2019年三大攻堅戰(zhàn)取得關鍵進展。其中，在環(huán)保整治方面，污染防治持續(xù)推進，主要污染物排放量繼續(xù)下降，生態(tài)環(huán)境總體改善。而在接下來的時間里，需要繼續(xù)提高生態(tài)環(huán)境治理成效，不僅要深化重點地區(qū)大氣污染治理，壯大節(jié)能環(huán)保產業(yè)等舉措，更是強調了加強污水、垃圾處置設施建設。
今年是“十三五”收官之年，而在兩會的盛大召開之下，跟隨這一態(tài)度的引導，環(huán)境產業(yè)迎著政策利好或將邁向下一階段的新征程。
根據公開數(shù)據顯示，2017年我國環(huán)保行業(yè)總產值達到6.87萬億元，2019年我國環(huán)保行業(yè)總產值有望達到8.87萬億元，未來五年(2019-2023)年均復合增長率約為11.07%，且到2023年我國環(huán)保行業(yè)總產值或將達到14萬億元。
“從長期來看，環(huán)境產業(yè)將持續(xù)向好發(fā)展...2020年本身就是一個與眾不同的年份，全面建成小康社會，以及生態(tài)環(huán)境領域的“十三五”規(guī)劃、污染防治攻堅戰(zhàn)等都要在今年交成績單，這給環(huán)境企業(yè)帶來重要機遇。”——環(huán)境商會會長趙笠鈞
環(huán)保產業(yè)的發(fā)展常態(tài)化
回顧過往，可以發(fā)現(xiàn)，在政策頻出的利好之下，近年來環(huán)保產業(yè)的成長性發(fā)展較為凸顯，其中，垃圾處理、污水治理等方面作為其重要組成部分，進一步受到了積極性的助力。
首先，在垃圾處理方面，隨著垃圾分類在我國各地的相繼實行，該領域已然乘上關注風口，受到社會矚目，從垃圾處理產業(yè)鏈來看，主要包括環(huán)衛(wèi)設備、垃圾焚燒細化、餐廚及廚余處理市場以及再生資源回收等細分領域，而這也意味著激增的關注度或將帶來頗具潛力的發(fā)展空間。
根據《“十三五”城鎮(zhèn)無害化處理生活垃圾的設施建設規(guī)劃》，“十三五”期間，國家在無害化處理城鎮(zhèn)生活垃圾的設施建設期間，投資總額累計達到2518.4億元。其中，投資建設無害化處理設施的資金累計達到1699.3億元；投資建設收運轉運體系的資金累計達到257.8億元；在專項餐廚垃圾工程的投入資金累計達到183.5億元；投資于存量整治工程的資金累計達到241.4億元；投入到垃圾分類示范工程的資金累計達到94.1億元；且投資建設監(jiān)管體系建設的資金累計達到42.3億元。
基于政策上不留余力的支持，再加上行業(yè)的正面推進，垃圾處理方面因標準規(guī)范化、技術提升等而取得了一定的積極成果。
根據公開數(shù)據顯示，截止到2019年底，我國擁有城市生活垃圾焚燒發(fā)電項目共278個，垃圾焚燒處理率提升至35.30%;年垃圾焚燒處理量達到7589萬噸，同比增長2.86%;垃圾焚燒發(fā)電裝機容量達到680萬千瓦，同比增長25.23%;年發(fā)電量超過350億千萬時，同比增長13.07%。
除了垃圾處理方面取得成效之下，污水處理這一環(huán)境問題也成為社會關注的熱點。
眾所周知，我國雖是水資源大國，但基于“東豐西乏，南多北少”的分布態(tài)勢，人均水資源較為匱乏，且污水處理技術方面與海外相關國家比較有一定的落差，基于此，如何通過污水處理進一步加快城鎮(zhèn)化、市場化進程成為關鍵議題。
好在隨著技術得到突破，補足管道管網系統(tǒng)的短板，再加上污水處理廠的建設較大提升了城市污水處理的水平。數(shù)據顯示，截至2017年，我國累計建成城鎮(zhèn)污水處理廠4119座，污水處理能力達到1.82億噸/日，預計到2020年我國城鎮(zhèn)污水處理能力或達到2.05億噸/日；同時，2018年農村污水處理行業(yè)達到614億元產值，預計到2024年產值或將達到1400億元。
“到2020年我國農村污水處理率要達到30%以上，農村污水處理市場將迎來歷史性發(fā)展機遇。”——《全國農村環(huán)境綜合整治“十三五”規(guī)劃》
進入2020年，雖然在新冠疫情的影響下，國內正常的生產生活受到了一定的阻礙，但后期隨著國內疫情趨于平穩(wěn)，復工復產全面加速使得社會生活逐步恢復正?；６谶@一情境之下，環(huán)保產業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，始終起著提供公共環(huán)境服務、維護公共衛(wèi)生安全作用，再次受到了矚目，尤其在疫情時期，流動性寬松，融資環(huán)境得到進一步改善，公募基礎設施REITs試點的推行或將直擊現(xiàn)有環(huán)保企業(yè)的痛點，進而幫助其有所受益。
“優(yōu)先支持基礎設施補短板行業(yè),包括倉儲物流、收費公路等交通設施,水電氣熱等市政工程,城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理項目。”——《公開募集基礎設施證券投資基金指引》
從2017年底以來，基于宏觀環(huán)境的動蕩性，在環(huán)保力度加強和去杠桿舉措的雙重加持之下，跑馬圈地的環(huán)保企業(yè)受制于PPP模式，一定程度上被拖進了名為資金緊張又或是債務高企的危險境地，甚至一度陷入經營困境，而隨著行業(yè)的洗牌，相關環(huán)保企業(yè)抗風險能力不斷提升，經營情況也得到改善，而在公募REITs試點的賦能下，或將在未來一段時間內改善其資本結構,降低杠桿率，提高直接融資比例,促進再投資,且提升項目運營效率。
“城鎮(zhèn)污水處理收費權整體空間為770.09億元/年，若以611億立方米/年測算理論上可盤活的存量污水處理資產為2929億元，或是可試點REITs環(huán)保行業(yè)中最具潛力的細分領域。同時，垃圾焚燒發(fā)電項目收費權為374.7億元/年（非國補部分）；危廢項目收費權674.25億元/年。”——光大證券
環(huán)保板塊的投資價值
基于此，在今年環(huán)保政策頻出的支撐之下，再加上融資環(huán)境得到改善，專項債加速發(fā)行，且經過洗牌之后多數(shù)企業(yè)已正在擺脫困境，經營性現(xiàn)金流增速回溫明顯，這一公用事業(yè)屬性明顯的板塊，或將在代表標的的帶領下，垃圾處理、污水治理等領域會提速補短板，產業(yè)基本面表現(xiàn)有望不斷向好。
然而，不能忽略行業(yè)本身的痛點還或存有，即PPP模式業(yè)務帶來的負作用，公司資產負債率提高所帶來的負債壓力；同時，受疫情影響，不少企業(yè)業(yè)績在短期內存有波動性風險。
國禎環(huán)保：是集污水治理、固體廢物資源化等為一體的大型環(huán)保科技股份制企業(yè)，致力于水資源的綜合利用和開發(fā)。2019年實現(xiàn)營業(yè)收入41.70億元，同比增長4.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.26億元，同比增長16.25%；公司每股收益為0.54元。2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.51億元，同比下降5.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4767.60萬元，同比下降19.8%；公司每股收益為0.07元。此前公司擬向中節(jié)能轉讓所持1.01億股國禎環(huán)保的股份，且將其持有的國禎環(huán)保4197.77萬股股份對應的表決權委托給中節(jié)能行使，屆時國禎環(huán)保控股股東將變更為中節(jié)能，實際控制人將變更為國務院國資委（已獲得國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷及國禎集團股東大會批準）。
瀚藍環(huán)境：專注于環(huán)境服務產業(yè)，業(yè)務領域涵蓋供水業(yè)務、排水業(yè)務、固廢處理、燃氣供應等。2019年營業(yè)總收入為61.82億元，同比增長27.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.96億元，同比增長2.56%。2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入14.1億，同比增長12.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.4億，同比下降28.7%；每股收益為0.18元。此前公司2020年度第六期超短期融資券(簡稱：20瀚藍環(huán)境SCP006;代碼：012001822)已發(fā)行完畢，本期短期融資券實際發(fā)行總額為人民幣5億元，期限為90天，每張面值為人民幣100元，按面值平價發(fā)行，票面利率為1.8%。
碧水源：目前已形成市政污水和工業(yè)廢水處理、自來水處理、海水淡化、民用凈水、濕地保護與重建等全業(yè)務鏈。2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入122.55億元，同比增長6.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.81億元，同比增長10.94%；公司每股收益為0.45元。2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.65億元，同比下降19.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7372.16萬元，同比下降11.63%；公司每股收益為0.02元。此前，公司擬公開發(fā)行不超過20億元公司債券已獲得中國證監(jiān)會許可，本次債券采取分期發(fā)行的方式，其中首期發(fā)行債券面值不超過8億元(含8億元)。
現(xiàn)今，隨著人們環(huán)保意識不斷提高，環(huán)保產業(yè)所具備的剛需屬性不斷凸顯。而在政策和行業(yè)的共同助力下，環(huán)保行業(yè)的藍海潛質一直備受重視，尤其是在“后疫情時期”，其發(fā)展或更是迎來市場機遇。
雖然在前期該產業(yè)因項目模式、宏觀環(huán)境等因素受到重挫，但伴隨著流動性的釋放,再加上專項債加速發(fā)行,且本次兩會上的重視利好,相關環(huán)保項目和投資需求或將得到一定的釋放，后期有望在一定程度上因入局企業(yè)的業(yè)績改善而重塑板塊估值。然而仍需警惕相關炒作現(xiàn)象和推行不及預期所帶來的風險。
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